화바오 인터내셔널, 인도네시아 HNB 제조업체 9,000만 위안에 인수… OEM/ODM 생산 역량 확대

Key Points

• 화바오 인터내셔널의 자회사 Nocton International Limited와 World Concept Global Limited가 약 9,000만 위안에 PT Broad Far Indonesia 지분 100%를 인수할 예정이다.
• PT Broad Far Indonesia는 인도네시아에서 HNB 담배 스틱을 제조·판매하고 OEM/ODM 서비스를 제공한다.
• 현재 Broad Far (Hong Kong) Limited가 99%, Broad Far Limited가 1%를 보유하고 있으며, 두 매도인 모두 화바오 인터내셔널의 지배주주와 연계되어 있다.
• 인수 대상 회사는 2026년 상반기에 437만 달러의 매출과 17만 7,000달러의 세후이익을 보고했으며, 6월 말 기준 순자산은 약 32만 6,000달러, 부채는 약 1,151만 달러였다.
• 독립적인 시장 기반 가치평가에서 지분 100%의 가치는 합의된 거래 가격인 9,000만 위안보다 높은 약 9,306만 위안으로 평가되었다.
• 이번 거래에는 HNB 스틱 제조와 관련된 경업금지 및 우선공급 조항이 포함되어 있다.
• 거래 완료 후 Broad Far 그룹에 제공되는 가공 서비스는 새로운 계속 연결거래 프레임워크의 적용을 받으며, 연간 한도는 2027년 5,373만 위안, 2028년 6,615만 위안이다.

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화바오 인터내셔널 홀딩스(Huabao International Holdings Limited, 00336.HK)는 완전 자회사인 Nocton International Limited와 World Concept Global Limited를 통해 총 약 9,000만 위안의 대금으로 PT Broad Far Indonesia 지분 100%를 인수한다.

PT Broad Far Indonesia는 인도네시아에서 궐련형 전자담배(heat-not-burn) 스틱을 제조 및 판매하고 OEM/ODM 서비스를 제공하는 기업이다. 거래가 완료되면 이 회사는 화바오 인터내셔널의 완전 자회사가 되며 실적은 그룹에 연결 편입된다.

화바오, 특수관계인으로부터 PT Broad Far Indonesia 지분 100%를 9,000만 위안에 인수

현재 Broad Far (Hong Kong) Limited가 PT Broad Far Indonesia의 지분 99%를 소유하고 있으며, 나머지 1%는 Broad Far Limited가 보유하고 있다.

계약에 따라 Nocton은 99% 지분을 1,321만 9,600달러에 인수하고 World Concept가 나머지 1%를 매수하여 총 인수 대금은 1,335만 3,100달러(약 9,000만 위안)에 달한다.

Broad Far Limited는 궁극적으로 화바오 인터내셔널의 이사회 의장이자 상무이사 겸 지배주주인 주린야오(Zhu Linyao)가 지배하고 있다. Broad Far (Hong Kong)은 Broad Far Limited의 비완전 자회사이므로 두 매도인 모두 화바오 인터내셔널의 특수관계인(연결 당사자)에 해당한다.

화바오 향료(Huabao Flavours & Fragrances Co., Ltd., 300741.SZ)는 이번 거래의 매수인이 아니다. 이 선전(심천) 상장 기업의 손자 자회사(second-tier wholly owned subsidiary)가 Broad Far (Hong Kong) 지분 21.43%를 보유하고 있다. 화바오 향료 측은 이번 지분 처분을 통해 당기순이익이 약 1,821만 위안 증가할 것으로 예상된다고 밝혔다.

인도네시아 인수 대상 기업, 화바오의 연결 사업에 HNB 스틱 OEM/ODM 제조 추가

PT Broad Far Indonesia는 2021년 10월 27일에 설립되었으며 HNB 스틱 제조, 판매 및 OEM/ODM 사업을 영위하고 있다.

화바오 인터내셔널의 기존 담배 관련 사업은 판상엽(재구성 담배 잎), 향료, 캡슐 및 기타 담배 원료 등 주로 업스트림 소재 분야에 집중되어 있었다. 공시에 따르면 PT Broad Far Indonesia는 HNB 소모품 제조 부문으로 분류된다.

거래가 완료되면 HNB 스틱 제조 부문이 화바오 인터내셔널의 연결 사업에 추가된다.

Broad Far는 자사의 제품 포트폴리오에 NUSO 궐련형 전자담배 제품, TLEEF 가열식 허브 제품, NMATE 담배 가열 기기 및 ORACO 경구용 니코틴 필름이 포함되어 있다고 밝혔다. 회사는 2023년 인도네시아에 제조 기지를 구축했으며, NUSO 궐련형 전자담배 제품과 NMATE 기기가 30개국 이상에서 판매되고 있다고 전했다.

Broad Far는 NUSO를 자사의 가열 담배 브랜드 중 하나로 명시하고 있다. 화바오 인터내셔널의 인수 공시에는 NUSO나 기타 Broad Far 상표가 이전 대상 자산 목록에 포함되지 않았다.

순자산 약 32만 6,000달러 기록 속 상반기 매출 437만 달러 달성

PT Broad Far Indonesia는 2024년 753만 달러, 2025년 649만 달러의 매출을 기록했다. 2026년 상반기 매출은 437만 달러였으며, 세후이익은 17만 7,000달러였다.

2026년 6월 30일 기준 회사의 총자산은 약 1,184만 달러, 부채는 1,151만 달러, 순자산은 32만 6,000달러였다.

부채에는 Broad Far (Hong Kong)으로부터 차입한 주주 대여금 75만 달러 및 110만 달러(총 2건)와 기계 및 장비 미지급금 약 597만 달러가 포함되어 있었다. 이 두 건의 주주 대여금은 인수 완료 후에도 PT Broad Far Indonesia의 채무로 남게 된다.

시장접근법을 적용한 독립 평가기관은 회사 지분 100%의 가치를 약 9,306만 위안으로 평가했다. 합의된 거래 가격은 9,000만 위안이다.

매도인은 HNB 제조 경업금지 적용, 인수 대상 기업은 우선공급 조건 확보

이번 지분 양수도 계약에는 HNB 스틱 제조와 관련된 거래 후 세부 조항도 명시되어 있다.

주린야오는 매수인 측의 최종 지배주주로 남게 되지만, 매도인 및 특수관계인은 사전 동의 없이 PT Broad Far Indonesia와 경쟁하는 HNB 스틱 생산 또는 가공 사업을 영위할 수 없다.

또한 본 계약을 통해 PT Broad Far Indonesia는 상업적 조건이 다른 공급업체보다 불리하지 않을 경우 Broad Far 그룹에 HNB 스틱을 공급할 수 있는 우선적 기회를 확보하게 된다.

경업금지 조항은 HNB 스틱 생산 및 가공에 적용된다. 이번 인수 공시에는 Broad Far의 브랜드가 이전 대상 자산에 포함되지 않았다.

연계 가공거래 연간 한도, 2028년까지 6,615만 위안으로 확대

거래 완료 후 PT Broad Far Indonesia가 Broad Far 그룹에 제공하는 가공 서비스는 계속 연결거래(continuing connected transactions)로 처리된다.

인수 전에는 화바오 인터내셔널 계열사들이 Broad Far 그룹에 담배 관련 원자재와 서비스를 공급해 왔다. 기존 프레임워크 하에서 2026년 9월 25일까지 이루어진 거래 규모는 약 1,900만 위안으로, 연간 한도인 2,400만 위안의 약 79% 수준이었다.

PT Broad Far Indonesia가 화바오 인터내셔널에 편입되면 대상 기업에 대한 원자재 공급은 사내 내부 거래(intra-group transactions)로 전환되며, 대상 기업이 Broad Far에 제공하는 가공 서비스는 새로운 계속 연결거래 프레임워크의 적용을 받게 된다.

새로운 한도는 다음과 같다:

화바오 인터내셔널은 해당 한도를 설정하면서 관련 매출 물량이 2026년 대비 2027년에 약 27.6% 증가하고, 2028년에는 추가로 22.8% 증가할 것으로 가정했다.

이러한 수치는 연결거래 한도를 산정하기 위한 가정치이며, 회사 전체의 매출 가이던스는 아니다.

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