Key Points

  • 2026년 상반기 매출은 8.3% 감소한 2,550만 유로를 기록했으며, B2B 유통 매출은 11% 감소한 2,160만 유로로 집계됐다.
  • B2C 매출은 5.6% 증가한 240만 유로, 매장 네트워크 매출은 17.8% 증가한 150만 유로를 기록했다.
  • 영업 마진(Commercial margin)은 21.7%에서 26.3%로 상승했으며, 총영업잉여(EBE)는 29.4% 증가한 190만 유로, 순이익은 24.1% 증가한 80만 유로를 기록했다.
  • Kumulus Vape는 카탈로그 최적화, 물류 구조조정, Labster 가동 본격화를 수익성 개선 요인으로 꼽았으며, 하반기에도 생산 능력 확대와 Cigaverte 프랜차이즈 네트워크 확장을 이어갈 계획이다.

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2026년 9월 16일 발표된 프랑스 전자담배 기업 Kumulus Vape의 반기 실적에 따르면, 2026년 상반기 연결 매출은 전년 동기 대비 8.3% 감소한 2,550만 유로를 기록했다. 핵심인 B2B 유통 사업 매출은 11% 감소한 반면, B2C 및 매장 네트워크 매출은 성장을 이어갔다. 영업 마진(Commercial margin)은 21.7%에서 26.3%로 확대되었으며, 순이익은 24.1% 증가한 80만 유로를 기록했다.

B2C 및 매장 네트워크 성장 속 B2B는 감소

상반기 Kumulus Vape의 B2B 유통 매출은 11% 감소한 2,160만 유로로, 그룹 전체 매출의 약 85%를 차지했다.

회사는 소비자의 지출 심리 위축과 시장 내 가격 경쟁 심화가 유통 사업에 부담으로 작용한 요인이라고 설명했다.

소비자 대상 채널은 반대 흐름을 보였다. B2C 매출은 5.6% 증가한 240만 유로에 달했고, 매장 네트워크 매출은 17.8% 증가한 150만 유로를 기록했다.

B2B는 여전히 Kumulus Vape의 지배적인 매출원이며, 이는 직접 소비자 채널의 성장이 유통 부문의 매출 감소를 상쇄하기에는 충분하지 않았음을 의미한다.

영업 마진 4.6%p 확대

상반기 영업 매출총이익은 11.3% 증가한 670만 유로를 기록하며, 매출 대비 마진율이 전년 동기 21.7%에서 26.3%로 상승했다.

영업 수익성도 개선되었다. 프랑스 회계 기준의 총영업잉여(EBE)는 29.4% 증가한 190만 유로를 기록했다. 순이익은 전년 동기 약 60만 유로에서 24.1% 증가한 80만 유로로 늘어났다.

이에 따라 Kumulus Vape는 매출이 8.3% 감소했음에도 불구하고 더 높은 매출총이익과 순이익을 달성했다.

회사는 이러한 실적 개선의 배경으로 지속적인 제품군(카탈로그) 합리화, 물류 구조조정, 그리고 자체 브랜드 전담 내부 생산 시설인 Labster의 가동률 확대를 꼽았다.

Labster, 자체 브랜드 생산 내재화 확대

Labster는 엄선된 자체 브랜드 제품의 생산을 내재화하기 위한 Kumulus Vape의 전략 일환으로 2026년 1월부터 가동을 시작했다.

그룹 물류창고 인근 리옹(Lyon) 대도시권에 위치한 약 800㎡ 규모의 이 시설은 다양한 규격의 전자담배 액상 충진 및 포장 자동화 생산 라인을 갖추고 있으며, 연간 수백만 개 규모의 생산 능력을 보유하고 있다.

Kumulus Vape는 외부 브랜드 및 공급업체와의 관계를 유지하면서도, Labster를 통해 특정 자체 브랜드 제품군의 생산, 출시 시기, 마진에 대해 더 강력한 통제력을 확보하게 되었다고 밝혔다.

그룹은 현재 13개의 자체 브랜드를 보유하고 있으며, Labster는 Cigaverte를 포함한 주요 자체 브랜드 제품군을 지원하고 있다.

반기 실적 발표에서 Kumulus Vape는 Labster의 가동률 확대를 수익성 개선을 이끈 핵심 요인 중 하나로 명시했다.

부채 감소 속 현금성 자산 630만 유로로 증가

6월 말 기준 Kumulus Vape의 자기자본은 1,710만 유로, 가용 현금은 630만 유로, 총 금융부채는 300만 유로로 집계됐다.

2025년 말 기준 회사의 현금 보유액은 520만 유로, 금융부채는 350만 유로였다.

Kumulus Vape는 이미 2025년부터 비용 통제, 재고 관리, 물류 최적화를 지속 추진해 왔다. 상반기 실적은 내부 생산 확대로 마진이 개선되는 시점에 이러한 운영 조치들이 맞물린 결과를 보여준다.

하반기 핵심 과제로 남은 Labster와 Cigaverte

2026년 하반기에 Kumulus Vape는 Labster를 완전 가동 상태로 끌어올리고, 산업 파트너십을 공고히 하며, Cigaverte 프랜차이즈 네트워크 확장을 이어갈 계획이라고 밝혔다.

2023년 Kumulus Vape에 인수된 Cigaverte는 현재 60개 이상의 브랜드 매장으로 성장했다. 그룹은 이제 전문 B2B 유통, 전자상거래(이커머스), 오프라인 매장, 자체 브랜드 생산 전반을 아우르는 사업을 운영하고 있다.

Kumulus Vape는 2026년 연간 매출이나 이익에 대한 구체적인 목표치는 제시하지 않았다.

상반기 실적은 B2C 및 오프라인 매장의 성장 속에서도 그룹 최대 사업인 B2B 부문이 지속적인 압박을 받고 있는 한편, 내부 생산 및 운영 구조 변화가 더 높은 마진과 이익으로 이어졌음을 보여준다. 하반기에는 Labster 가동률 제고와 Cigaverte의 추가 확장이 핵심 운영 지표가 될 전망이다.

커버 이미지: Kumulus Vape